TrendForce：中美雙反再重審，陸廠稅率下調將使茂迪優勢不再

2012年中美雙反第一次重審剛於今年七月落幕，第二次重審又來勢洶洶，近期可能將公布初判結果，終判則在2016年年中才能塵埃落定。TrendForce旗下綠能事業處EnergyTrend觀察，目前初判進度僅在反傾銷的部份有初步定論，如依預估5%左右的稅率降幅來看，天合光能將成大贏家，穩定在美國的市占率，台廠茂迪則失去稅率優勢，衝擊茂迪間接美國訂單的量價。至於反補貼部分極有可能維持平盤。

美國仍是太陽能前三大需求國之一，天合光能本土及第三地產能皆可供貨

EnergyTrend分析師林嫣容指出，若僅觀察反傾銷稅率的下調幅度，廠商普遍下調2.4%，降幅不大。然目前直接從中國大陸本土出貨美國最多的當屬天合光能，也是本次重審的最大贏家，僅反傾銷幅度就下降了5.14%。

若如本次預估有5%左右的稅率降幅，天合使用本土產能供貨仍有9%左右的毛利，且其泰國新建置的產能在順利量產後也能持續供貨美國。其餘中國廠商的稅率下調優勢雖不明顯，但近期一線大廠在第三地的產能佈局已臻成熟，稅率影響性將逐步縮小，故本次稅率重審整體而言對中國廠商影響不大。

反觀台灣，稅率用於輸美對大多廠商而言並不划算，今年只有茂迪訂單大幅向間接輸往美國的訂單傾斜。若本次重審稅率下調成真，茂迪將成為受影響最大的廠商，原由於稅率優勢而享受的高售價將即刻出現壓迫，回歸與其他競爭者相同的起跑點。

雙反稅率小幅降低，茂迪稅率優勢盡失

觀察過去一年天合光能、阿特斯等廠商，主要分為三種輸美方式。1） 以中國本地產能繳交30%左右的關稅，2）購買台灣稅率最低的茂迪電池，至第三地封成模組，適用茂迪11.45%稅率，3）購買第三地電池、並在第三地封裝成模組，無須繳交關稅等三種方式。

由於陸廠稅率偏高、且第三地電池產能稀少，2015年讓不少大廠多以茂迪的電池片至第三地代工廠封成模組，茂迪因此吃足了稅率優勢的甜頭，整年度出貨暢旺。茂迪間接往美國的訂單價格比其餘台廠高了起碼US$0.1/W以上，尤其下半年美國訂單火熱，更讓茂迪的美國訂單最高超過了US$0.355/W，約達15%左右的毛利。

林嫣容表示，以反傾銷稅率下調、反補貼稅率持平作為估算的成本圖來看，雖本次稅率下調幅度不大，但已讓主要輸美廠商從中國直接供貨的成本低於使用茂迪漲幅已大的電池片，足以衝擊茂迪間接美國訂單的量價。